這兩天螺紋鋼盤面價格自高位回調了有100多塊了,價格呢,又回到了春節前的價格,一句話概括這行情的話:價格沒變,錢沒了!
首先呢,節后的市場還是在交易預期,預計“經濟復蘇”這條交易邏輯將貫穿今年一整年,無論是商品還是股票。
1、宏觀上,要實現比較理想的經濟增長目標,勢必要提高對通脹的容忍度,所以市場普遍看好今年的商品行情,所以才有了自12月份以來的這波上漲。這就導致現在的大宗商品衍生品市場較以前有了一個顯著的變化,那就是多了很多拿商品做資產配置的資金,這會顯著的改變市場的運行特點。
2、講“經濟復蘇”邏輯并不代表商品價格會持續無限的上漲,資金炒作的目的無非也是為了賺快錢。
3、單就黑色而言,今年的基本面遠沒有像盤面價格反饋的那樣好,可以說還是一個“強預期、弱現實”的結構。供給上,節后鋼材產量回升的很快,當下產量水平遠高于近4年均值;庫存上,價格區域不平衡導致庫存分化明顯,整體上來看,累庫明顯,庫存很高;需求上,延續了22年的低位水平,邊際上并沒有看到明顯的改善,結構上依然是基建托底,地產和制造業用鋼需求并不見得多好,比如當下的汽車的產銷,就遠沒有去年的好,因為一些優惠政策取消,而且行業競爭加劇。再下游,看看當下的海外出口訂單需求就明白了。
4、關于鐵礦石,首先呢,當下現貨市場上能夠參與的玩家已經不多了,就那么幾種參與主體,在鐵礦石并不缺的情況下,為啥要硬生生的把鐵礦石價格給買上去呢?現貨價格買上去了,期貨價格自然也很難跌的下去。
節后鋼廠產量為啥增加這么多,因為鋼廠利潤可以,其實質,鋼廠是賺的庫存原料上漲的錢。而隨著廠內原料庫存的消耗,后面將不得不面臨使用高價原料的情況,所以鋼廠就沒有前面那么好過了。所以,后續的鋼材產量可能會下降,相應的原料需求強度也會下降,疊加今年以來原料供應形勢的整體改善,所以不同于去年,今年原料價格對鋼廠價格的驅動力量并不是很強。
總結來看,節后經過一輪拉升后,無縫鋼管短期的供需矛盾加劇,預期交易轉弱,弱現實導致價格面臨較大的回調壓力,鋼材價格有望展開一輪回調走勢,但考慮到后續鋼廠產量可能回落,在原料價格依然偏高的情況下,鋼價的下跌可能不會一蹴而就,更可能會是一個震蕩回落的走法。
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